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T-Mobile将Sprint合并之战降至州一级

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  • 2019-10-11 15:34:53
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T-Mobile本周与州司法部长签署了另一项协议,以确保对该公司与Sprint合并的提议的支持。这些行动表明,T-Mobile愿意做出多个单独的州级承诺,以期批准其长期酝酿的合并。

也许更重要的是,T-Mobile的最新行动似乎强化了以下观点:Sprint拥有2.5GHz频谱,这是T-Mobile希望与Sprint合并的主要原因-对于T-Mobile未来更广泛的5G战略至关重要,并且T-Mobile将全力以赴。

昨天,密西西比州的司法部长撤销了反对合并的立场,并表示该州将支持该交易。就在几天前,T-Mobile与佛罗里达州司法部长签署了一项单独协议,以确保该州对合并的支持。T-Mobile与佛罗里达州的交易包括该州有关工作和灾难恢复的承诺,T-Mobile与密西西比州的交易包括该州与T-Mobile之间长达八页的详细协议,以及T-Mobile的具体承诺,涵盖了主题:

T-Mobile将在密西西比州实现5G覆盖目标,并在六年内最终以至少100Mbit / s的速度覆盖至少92%的人口,包括88%的农村人口。

T-Mobile将在全州范围内提供家庭宽带互联网服务,最终在六年内覆盖至少190,000个家庭。

合并结束后的至少五年内,T-Mobile将为密西西比州的居民提供无限制的通话和短信以及2GB的数据,每月15美元,以及其他低成本计划。

T-Mobile将为有学龄儿童的家庭提供免费的互联网服务,尽管该项目取决于T-Mobile与纽约以下各州之间的和解协议,该诉讼要求阻止该公司与Sprint的合并提议。

虽然密西西比州从反对改为现在支持Sprint和T-Mobile的合并,但仍有17个州仍反对合并。正如华尔街研究公司雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)的分析师所指出的那样,在对立的州中有16个州由民主党总检察长领导,而共和党只有一个州(德克萨斯州的检察长)。那些正式支持合并的州包括共和党总检察长中的七个,现在是民主党(密西西比州)。

雷蒙德写道:“我们继续认为这是一个非常政治的过程,并期望更多的民主党人加入AG诉讼,但同时看到更多的和解谈判和潜在的让步,在诉讼开始时,将减少诉讼的州数。”詹姆斯分析师在给投资者的说明中。纽约总检察长正领导对Sprint和T-Mobile合并的诉讼,审判定于12月开始。

华尔街其他分析师认为,T-Mobile与密西西比州官员的协议并不一定表明合并的任何主要动力。富国银行(Wells Fargo)的分析师在给投资者的一份报告中写道:“虽然我们认为这一和解是积极的,但我们与华盛顿特区法律联系人的讨论将暗示我们的热情。”“根据这些对话,他们承认,尽管我们甚至可能在接下来的几周内看到更多的州可能退出,除非与纽约州达成和解协议,否则将从12月开始案件。”

T-Mobile是否应重新谈判其Sprint交易?

实际上,基于纽约州领导的一组州检察长之间持续不断的反对合并,华尔街一家公司正在敦促T-Mobile的管理层重新谈判与Sprint的合并,以获得更好的交易。“ Sprint的业务侵蚀速度比预期快,并且司法部的批准条件成本很高。此外,获得必要的批准以完成交易所花费的时间较长,导致Sprint的业务侵蚀时间长于预期。有与美国进行任何谈判的风险,可能会增加交易的额外费用和意外费用。” LightShed Partners的Walter Piecyk和Joe Galone在帖子中写道。

分析师计算得出,自2018年4月宣布合并交易以来,Sprint的2021年未计利息,税项,折旧和摊销前的收益下降了16亿美元,其净债务上升了11亿美元。该公司还计算出Dish的加入网络进入移动市场-美国司法部批准Sprint / T-Mobile合并的条件-到2021年可能会使T-Mobile的收入减少20亿美元。

“我们还认为,在最初的交易谈判中,DT放弃了太多,将大部分交易协同效应移交给了Sprint股东。在WeWork破产之后,软银[Sprint的大股东]可能不希望这次不良的谈判重新进行。 LightShed分析师写道,SoftBank Vision Fund投资。但是,我们认为这是值得的,并且Sprint和SoftBank的替代方案要差得多。

T-Mobile似乎将继续努力完成交易,因为已经获得了司法部的批准(由于Dish Network成为美国第四家无线网络运营商)和FCC(据报道,共和党FCC专员布伦丹·卡尔(Brendan Carr)。许多分析师预计,在与对立的州总检察长开始合作之前,运营商将在12月初就交易达成某种最终结论。

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